u003c/p>u003cp>2月22日,深交所发布公告称,决定终止对北京时代凌宇科技股份有限公司(以下简称“时代凌宇”)首次公开发行股" />
   
 
 
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【国泰君安证券股份有限公司】时代凌宇IPO再次折戟

时间:2021-03-03 13:55来源:未知 点击:
u003cp>u003cimg src="/d/file/20210303/1rmla5dcipx675.jpg" width="501" height="386" style="width: 501px; height: 386px;" />u003c/p>u003cp>2月22日,深交所发布公告称,决定终止对北京时代凌宇科技股份有限公司(以下简称“时代凌宇”)首次公开发行股票并在创业板上市的审核。u003c/p>u003cp>公告显示,时代凌宇是于2月18日向深交所提交撤回创业板上市申请。u003c/p>u003cp>值得注意的是,1月31日,证监会披露的20家抽查企业名单中,时代凌宇正在其中。u003c/p>u003cp>截至3月1日截稿,20家抽查企业中已有16家主动撤回申请文件。u003c/p>u003cp>其中,有4家企业已回复了交易所的审核问询。其中,湘园新材回复了首轮审核问询、蓝科环保和木瓜移动均回复了2轮审核问询、时代凌宇则是回复了4轮审核问询。u003c/p>u003cp>u003cstrong>8成抽查企业“临阵脱逃”一撤了之?想得美!u003c/strong>u003c/p>u003cp>2021年1月31日,根据《首发企业现场检查规定》要求,中国证券业协会组织完成了对首发企业信息披露质量抽查的抽签工作。u003c/p>u003cp>据证监会公告显示,本批参与抽签为2021年1月30日前受理的科创板和创业板企业,抽查企业共20家,时代凌宇正名列其中。u003c/p>u003cp>可就在名单披露后没几日,参与抽查的20家企业却接二连三选择“主动”撤回IPO申请。u003c/p>u003cp>2月22日,深交所发布公告称,时代凌宇于2月18日向深交所提交撤回创业板上市申请。u003c/p>u003cp>截至截稿日,除时代凌宇之外,其他被抽查的19家企业中,还有15家企业主动撤回申请文件。目前仅剩华之杰、扬瑞新材、九州风神、国祥股份4家抽查企业。u003c/p>u003cp>u003cimg src="/d/file/20210303/4nx3a1p3fuy676.png" />u003c/p>u003cp>图片来源:证监会公告u003c/p>u003cp>《洞察IPO》认为,这或与证监会于1月29日发的一条《首发企业现场检查规定》新规相关。u003c/p>u003cp>据《规定》第8条显示,检查对象确定后,审核或注册部门应当在3个工作日内书面通知检查对象和中介机构,检查对象自收到书面通知后10个工作日内撤回首发申请的,原则上不再对该企业实施现场检查。在撤回申请后12个月内再次申请境内首发上市的,应当列为检查对象。u003c/p>u003cp>也就是说,只要在收到通知后的10个工作日之内撤回IPO申请,有关部门将不再实施检查。时代凌宇是于2月18日提交的撤回申请,正好10个工作日。u003c/p>u003cp>不过,2月26日晚,沪深交易所同步发声称,交易所高度重视项目撤回情况,正在对相关问题进行分析梳理。u003c/p>u003cp>u003cimg src="/d/file/20210303/qr2nuztaffy677.jpg" />u003c/p>u003cp>图片来源:上交所官网/深交所官网u003c/p>u003cp>并表示,对于现场检查进场前撤回的项目,如发现存在涉嫌财务造假、虚假陈述等重大违法违规问题的,保荐机构、发行人都要承担相应的责任,绝不能‘一撤了之’,也绝不允许‘带病闯关’。u003c/p>u003cp>u003cimg src="/d/file/20210303/ndruvh5zyin678.png" />u003c/p>u003cp>图片来源:上交所官网u003c/p>u003cp>值得一提的是,在过往的行政处罚案例显示,已经出现了部分主动撤回申报材料后仍被处罚的案例。u003c/p>u003cp>例如,2018年,从事分子诊断试剂的研发的u003cstrong>之江生物(688317)u003c/strong>曾主动申请撤回IPO材料,并获得证监会获准。但即便如此,之江生物依然未逃脱被IPO核查出问题后遭遇处罚的命运。u003c/p>u003cp>2019年7月,证监会发布《关于对上海之江生物科技股份有限公司采取出具警示函监管措施的决定》显示,“根据相关规定,我会决定对你公司采取出具警示函的行政监管措施。”u003c/p>u003cp>u003cstrong>冲击IPO再次“梦碎”业绩预测引质疑u003c/strong>u003c/p>u003cp>时代凌宇成立于2007年,是一家提供物联网技术、产品、平台和智慧城市解决方案的企业,主营业务为提供智慧城市解决方案综合服务。u003c/p>u003cp>业绩方面,2017年-2019年,时代凌宇实现营业收入6.48亿元、7.64亿元、8.16亿元,2018年、2019年营收增幅分别为17.90%、6.81%。u003c/p>u003cp>同期净利润分别为5869.43万元、6729.06万元、7642.64万元,2018年、2019年净利增幅分别为14.65%、13.58%。u003c/p>u003cp>2020年上半年,时代凌宇实现营业收入1.85亿元,同比增长-11.58%;净利润为-735.17万元,同比增长-276.80%。业绩下滑明显。u003c/p>u003cp>但在招股书中,时代凌宇却给出预计2020年实现营业收入10.84亿元,同比增长32.78%;净利润7246.74万元,同比增长-5.18%的预测。u003c/p>u003cp>u003cimg src="/d/file/20210303/0c0wzaw3r1t679.png" />u003c/p>u003cp>图片来源:时代凌宇招股书u003c/p>u003cp>这不免引来监管层的问询,要求其补充披露审计截止日后的主要经营状况、业绩情况,发行人收入和利润变动趋势是否与同行业可比公司存在差异、是否符合行业特征。u003c/p>u003cp>值得注意的是,时代凌宇早于2016年6月曾递交创业板IPO申请材料。u003c/p>u003cp>2018年1月,在证监会公布的《反馈意见》中,共对时代凌宇提出多达51个问题。其中,规范性问题31个,信息披露问题14个,财务问题2个,其他问题4个。u003c/p>u003cp>2018年5月,据证监会官网显示,时代凌宇的首发上会未获通过。u003c/p>u003cp>当时,发审委对时代凌宇提了5大类的问题,涉及疑似关联方、收入确认是否合规、第三方回款占比较高、业绩波动大、核心技术、持续盈利能力等方面。u003c/p>u003cp>不过,时代凌宇并未因此放弃,在首次IPO折戟的2年后,时代凌宇于2020年7月再次向创业板发起冲击。但最终,仍以“主动撤回”的结局落幕。u003c/p>u003cp>u003cstrong>应收账款高企偿债能力引诟病u003c/strong>u003c/p>u003cp>或与其第二次递交IPO申请有关,在时代凌宇主动撤回IPO申请之前,公司曾进行过4轮问询。4次问询内容均对其应收账款、存货方面进行过提问。u003c/p>u003cp>招股书显示,2017年-2019年及2020年上半年,时代应收账款余额分别为3.02万元、4.68万元、4.44万元及3.70亿元。u003c/p>u003cp>时代凌宇将其归结为,公司业务规模不断扩大,完工项目增多,致使应收账款余额较大。u003c/p>u003cp>只不过,时代凌宇逾期应收金额占比较大,未来恐存坏账风险,对公司业绩造成不利影响。u003c/p>u003cp>报告期各期末,公司逾期应收账款金额分别为1.46亿元、2.07亿元、2.40亿元和2.24亿元,占应收账款余额的比例分别为48.34%、44.18%、54.04%和60.46%。u003c/p>u003cp>存货方面,报告期内,公司存货余额分别为2.47亿元、2.78亿元、3.69亿元和5.21亿元,分别占各期末流动资产比例为29.14%、26.65%、26.94%和34.31%。u003c/p>u003cp>对此,时代凌宇的解释为,主要是公司智慧城市解决方案项目累计发生的成本所致。u003c/p>u003cp>同时,时代凌宇应收账款周转率及存货周转率呈下滑趋势,并均低于行业均值。u003c/p>u003cp>u003cimg src="/d/file/20210303/oqacozeooii680.jpg" />u003c/p>u003cp>u003cimg src="/d/file/20210303/bksut2kja5r681.png" />u003c/p>u003cp>图片来源:时代凌宇招股书u003c/p>u003cp>报告期内,受应收账款以及存货周转的影响,时代凌宇的现金流状况波动较大。u003c/p>u003cp>2017年-2019年及2020年上半年,经营活动产生的现金流量净额分别为8146.51万元、2024.43万元、7959.63万元和-5742.48万元,2020年上半年甚至一度为负。u003c/p>u003cp>此外,时代凌宇的偿债能力也不太理想。u003c/p>u003cp>2017年-2019年及2020年上半年,时代凌宇的资产负债率分别为72.40%、70.95%、62.30%、59.55%,虽呈下滑趋势但仍处在高位,并持续高于行业均值。u003c/p>u003cp>同期,流动比率分别为1.29倍、1.36倍、1.55倍、1.57倍;速动比率分别为0.91倍、1.00倍、1.13倍、1.03倍,与同行业公司相比也不占优势。u003c/p>u003cp>u003cimg src="/d/file/20210303/qmlrjhsts3x682.jpg" />u003c/p>u003cp>图片来源:时代凌宇招股书u003c/p>u003cp>截至本招股说明书签署之日,时代实际控制人黄孝斌直接及间接合计控制公司62.68%的表决权。u003c/p>u003cp>除黄孝斌外,持有时代凌宇5%以上股份的其他股东还包括建投华科持股9.67%、凌宇之光持股9.56%、阿里创投持股7%。u003c/p>u003cp>u003cimg src="/d/file/20210303/cfyqjmvostm683.jpg" />u003c/p>u003cp>图片来源:时代凌宇招股书u003c/p> (责任编辑:admin)
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