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【股票行情咨询】爱科科技IPO:营收净利润双降 研发投入少 科技

时间:2021-01-11 15:41来源:未知 点击:

《电鳗快报》文 / 李炳瑶

2020年11月25日,杭州爱科科技股份有限公司(以下简称爱科科技)科创板IPO已提交注册。海通证券为其保荐机构。招股书披露的信息显示,爱科科技致力于以高端智能装备核心技术推动我国工业转型升级,能够助力广告文印,汽车内饰,家居家纺,复合材料,纺织服装,办公自动化,鞋业,箱包等多种行业客户实现自动化,智能化,工业化生产。

在阅读该公司提供的上市资料时,《电鳗快报》注意到,爱科科技的研发投入仅为销售费用的一半,且该公司的主要成本来自人力成本,这与该公司将自己定位为科技公司有点儿不符。

另外,近年来,爱科科技的营收和净利润出现了双降,与此同时,该公司的负债率居高不下,且应收账款占比也在逐年升高。

在业绩“双降”以及负债率居高不下的情况下,爱科科技还进行了2000多万元的分红,其中超过80%落入了实控人的口袋。在大手笔分红的同时,爱科科技此次IPO募集资金中的5000万元募集资金将用于补充流动资金。

科技公司“名不副实” 研发投入少 人力成本高

招股说明书披露的信息显示,2017年至2019年(以下简称报告期内),爱科科技的研发费用分别为1361.76万元、1703.34万元和1877.77万元,占同期收入的7.72%、8.26%和8.89%。由此可见,爱科科技的研发投入占比并不算低,然而,细看财务数据,我们发现,爱科科技在销售费用上的投入比例更大。

报告期内,爱科科技的销售费用分别为3115.33万元、3556.25万元和3520.55万元,如果据此计算,爱科科技的研发费用平均只有销售费用的48.5%,不到一半。作为一家技术型企业,爱科科技在研发上的投入远低于销售费用实在有点儿说不过去。

另外,我们还注意到,该公司的自相矛盾之处,爱科科技在招股书中表示,作为技术密集型企业,该公司最主要的经营成本是人力成本。但我们知道,技术密集型企业是指技术装备程度比较高,所需劳动力或手工操作的人数比较少,产品成本中技术含量消耗占比重较大的企业。而且爱科科技在招股书中表述,随着中国经济的快速发展和城市生活成本的上升,社会平均工资逐年递增,具有丰富业务经验的中高端人才薪酬呈上升趋势。公司面临人力成本上升导致利润水平下降的风险。

作为一家技术型企业,该公司的最大成本是来自人力成本,而不是研发投入,这确实有点儿说不过。另外,爱科科技还表示,由于公司产品应用领域广泛,客户较为分散,报告期内,公司向前五大客户销售收入仅占公司当年营业收入的5.62%、6.60%和9.03%。加大了公司客户管理的难度,同时也在一定程度上提高了公司的市场开拓成本。

营收利润增幅双降,负债居高不下

招股书披露的信息显示,爱科科技的主要收入为智能切割设备的销售收入,报告期内,其营业收入分别为1.76亿元、2.06亿元和2.11亿元,增幅分别为16.83%,2.42%,可见2019年该公司的营业收入几乎没有增长,营收增长遇到了瓶颈。报告期内,爱科科技的净利润分别为3041.84万元、3903.03万元和4472.04万元,增幅分别为28.31%和14.58%,利润增长也在放缓。

另外,我们注意到,在营收与利润增长遇到瓶颈的情况下,随着经营规模的变大,爱科科技的负债已连年增加,该公司2019年的1.2亿的负债几乎是其2017年和2018年负债的总额。

从该公司的销售费用情况来看,爱科科技的销售费用率一直高于可比上市公司平均值,报告期内,可比公司平均值分别为10.02%、9.47%和10.86%,而同期爱科科技的销售费用率为17.65%、17.25%和16.67%。

此外,在报告期各期末,该公司的应收账款坏账准备分别计提644.03万元、780.12万元和813.66万元,占应收账款余额的比例对应为16.98%、17.27%和17.77%,呈现连续走高的趋势。

2000万元分红多数落入实控人口袋

事实上,爱科科技的实控人持股比例超过70%,对上市公司以及其他股东的利益带来一定的风险,如果实际控制人利用其控制和主要决策者的地位,通过行使表决权对发行人重大资本性支出、人事任免、发展战略等方面施加影响,则可能对发行人及其他股东的利益带来一定的风险。 (责任编辑:admin)

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