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【罗牛山股票】盘点医药集采三年得失 医疗板块大落大起后何去何

时间:2021-01-13 14:26来源:未知 点击:

  集采进入第四年,上市公司和资本市场几度调整认知、重构价值、突破创新,站在2021年的开端,时代的变化给医药行业带来的影响也悄然而至走过三年的集采,即将启动新纪元。

  2018年,全国药品第一轮集采拉开帷幕。之后,医保局以一年一轮的周期,对药品进行带量采购招标。

  时至今日,药品集采已进行三轮。2020年11月,全国医疗器械带量采购正式开标。从药品到器械,从小试牛刀到进入深水区,医疗行业,甚至资本市场都发生了翻天覆地的变化。

  集采之前,医疗板块平淡如水。集采之后,医疗板块分化出创新药、仿制药,估值逻辑也两度重构。

  这是一个时代的记录变迁,是资本市场的估值探索,是上市公司的自我突破。集采第四年,转变也悄然而至,并即将在医药界、资本市场掀起新的风暴。

  1 集采A面:价格灵魂砍刀

  2018年12月,全国药品首轮集采正式竞标。之后的两轮,分别在2020年1月、2020年8月。其中,2019年9月有过一次针对4+7品种的扩围集采,可视作2018年集采的补充。

  带量采购引发的最直接冲击,就是药品价格大幅下降。

  西南证券在一份研报中,统计了三轮集采的药品降幅。从第一轮到第三轮,药品平均降幅依次为50%、53%、70%;单个药品的最高降幅,第一轮到第三轮依次为90%、93%、98.7%。

  对患者而言,集采带来的药品降价,无异于福音。每一轮降价,对竞标的药厂都是一次“灵魂砍刀”。砍刀之下,国内药厂逐渐形成进口替代。

  以2020年8月的集采结果为例,齐鲁制药、石药集团各拿下8个品种,中国生物制药、扬子江药业、上药集团各拿下7个品种。反观外资药厂,仅有辉瑞、卫材、优时比等三家中标,总计拿下3个品种。

  之所以出现大幅降价,内核是集采以价换量的逻辑,即药厂牺牲药品单价,换取公立医院的规模订单。外资原研药失去专利保护期后,国内药厂纷纷仿制压降成本,造成国内药厂在竞标时更有价格让利的空间。

  价格压降同时,集采的品种也在迅速扩大。2018年首轮集采刚问世,共有25个品种参与投标,之后次年进行扩围。2020年的第二轮和第三轮,投标品种已攀升到100个、191个。

  同样的故事也发生在器械集采。2020年11月,首轮全国医疗器械集采开标,10个冠脉支架品种被8家中外企业瓜分。

  根据统计,过去挂网1.3万元的冠脉支架,集采平均价格下降至700元左右,降价幅度高达93%。国内两家龙头上市公司,包括乐普医疗微创医疗都中标品种。

  价低者得,成了集采一个公开的秘密。投标过程中,谁能比竞争对手报出更低价格,谁就能拿到订单。一轮轮下来,药品领域已经出现国产药物进口替代的趋势;器械领域,这一趋势也在以巨变的速度推进。

  不过,集采的规模化效应,也让医药公司内部发生暴风雨般的变革。尤其是销售模式,过去倚重公立医院营销的药厂,因为集采订单一刀切,销售团队的存在性大打折扣。不少医药公司纷纷精简销售部门,销售人员的规模也骤减。

  反过来看,集采也挤压了医疗行业的中间环节、灰色地带,让药物、器械等产品更高效地流通,促成了 (责任编辑:admin)

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