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【冯矿伟新浪博客】基金经理激辩白酒股“醉人”:投资追求确定性(2)

时间:2021-01-13 14:26来源:未知 点击:
安全边际

  上述北京基金经理也表示,在白酒股整体估值太高的情况下,上涨空间也会受限,未来需要降低板块的收益预期。不过,他认为,白酒股在2021年可能是消化估值的一年,但他不会卖出白酒股,仍将这一板块作为基金的基本配置仓位

  2020年三季报显示,贵州茅台五粮液泸州老窖等3只白酒股跻身公募基金前十大重仓股,1442只基金持仓贵州茅台,1094只基金持有五粮液,公募基金持股泸州老窖2.3亿股,占流通股比例接近16%。

  “公募基金在龙头消费股的整体持股比例较高,对这类品种也具备较强的定价权,这是市场健康运行的标志,让专业机构为资产定价,符合监管层‘壮大理性成熟的中长期投资力量’的导向。从美国资本市场来看,养老金对资产定价也有很大影响力,这类长周期的资金贯彻投资长期主义,更容易选择基本面经得起考验的‘核心资产’。”该基金经理称。

  2020年新发基金超过3万亿元,从新基金建仓角度看,部分基金仍看好白酒股的投资价值。但从投资结构上看,将更倾向于投资高端白酒,针对不同价位区间、不同区域定位白酒股的错位竞争格局变化,则会保持警惕。

  张萍提醒,由于酱香酒在个别龙头溢出效应下更适合高端市场,在某些价位段,浓香型白酒与酱香型白酒的市场份额需要进一步观察;而对于一些已经上市的区域性白酒品牌,要警惕未来行业的竞争格局与白酒行业的内部分化。

  秦毅也指出,白酒是中国特有的板块,本身蕴涵文化概念。从量的角度而言,白酒板块的天花板已经显现,未来整个行业规模可能萎缩。但从消费升级的角度,可能会打开行业空间,市场集中度或迎来更大提升。

  “具体落实到投资层面,基金经理需要精选白酒行业中优势明显的龙头公司,力争这些公司在未来相当长时间里能够获得持续超越市场的回报,为投资组合带来稳定的投资收益。”秦毅称。

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(文章来源:证券时报)

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